投资圈  
品艺(谈资·赏鉴
           
 
title-Image
书苑撷英
华尔街投资圣经!《聪明的投资者》
 
文:齐俊杰
 
 

本杰明格雷厄姆的《聪明的投资者》这本书,巴菲特在看到这本书之后,他自己说仿佛看见了上帝。那么这位华尔街教父,到底在书里写了什么呢?今天我们就进入这本号称投资圣经的世界,看看格雷厄姆到底说了什么?有哪些东西,是我们今天仍然可以借鉴的。



先说说格雷厄姆这个人,他曾经也跟我们一样,大学毕业,自以为学得了满身的能耐,怀揣着在股市里赚大钱的希望,进入市场,他在华尔街当过文员,分析师,甚至投资公司的合伙人,在一只轮胎股上一天就赚了250%,但后来半年后,这只股票爆出丑闻最后一文不值。在大萧条期间,格雷厄姆坚持投资,最后他不懈的努力,换来的结果是亏损了70%,后来他在别人的帮助下,才重新振作,等大危机过去1936年到1956年这20年,他凭借独到的投资方法,在华尔街获得了年化14.7%的年均收益,以仅仅比市场平均收益高出2个点的战绩,便被封为教父,老齐觉得,这可能真是沾了沃伦巴菲特的光,要不是有这么一位50年传奇的学生,格雷厄姆的收益,无论如何也不应该有如此的地位。


格雷厄姆的主要观点就是,市场总在乐观和悲观之间左右摇摆,聪明的投资者应该从悲观者手里购买股票,卖给乐观者。另外他的安全边际理论也被大家所广泛使用,永远不要支付过高的价格,这样才能让你尽量少犯错误。他曾经鼓励他的学生,每月定期买入优质低估的股票,因为他认为,把钱放在股票里,要比拿着美元更靠谱。


格雷厄姆还经常拿股票的盈利收益率跟债券的收益率进行比较。如果债券的收益率高于股票的盈利收益率2倍以上,那么股票就不能再买了。这些观点和方法,我们都会在下面提到。



那么什么又叫聪明的投资者呢?有学历就很聪明吗,显然不是,之前我们讲过的量化投资那本书里说过,长期资本是真正的诺奖经济学家的全明星团队,但结果却造成了巨大的危机,给华尔街造成了灾难。历史证明,这些高智商的教授们,并不聪明,甚至愚蠢。还有牛顿,你觉得他聪明吗?没人敢说现代科学之父很愚蠢吧,但1720年英国南海公司股票被爆炒,牛顿知道不对劲了,于是他清空了手上的股票,获利7000英镑,赚了100%,但市场的热度显然没有终结,1个月后,牛顿又杀回去了。高位买回了这只股票,结果最后亏了2万英镑。牛顿最后自己都说,即便是他也无法计算出人们疯狂的程度。所以显然,牛顿也不算是聪明的投资者,他在股市上也只是一个韭菜而已,想要成为一个聪明的投资者,关键要有守住寂寞的定力,你看巴菲特,你们骂人家什么,他也不生气。坚持自己的判断。守住自己的能力圈。老头一辈子坚信,人多的地方肯定是个坑。比尔盖茨你说出大天去,微软的股票我也不买,错过了多少钱我也不在乎,正是这份定力让他成为了股神,而很多业绩比巴菲特好的多的投资者,总是风光一时,结果没几年就破产了。


本书的第一章,格雷厄姆要先解决一个问题,什么叫投资,什么又叫投机。他说,投资是以深入分析为基础的,要在确保本金安全的前提下,考虑适当的回报,如果二者不可得兼,本金安全为第一要务。相反,从不考虑本金安全,以亏损的风险换收益的手段就是投机。但后来,大家好像很喜欢投资这个词,而觉得投机并不光彩,所以最后只说投资者,而你要说谁是投机,人家肯定要跟你急。但其实,市场上至少有8-9成的人,都是价差交易的投机者,他们买卖股票,就跟赌博开大小一样。并没有任何的安全措施。各位不妨想想,如果明天股票交易所关门了,你的股票投资,该怎么收回本金呢?你能回答这个问题吗?能回答出来的,就是投资者,回答不出来的就是投机,同理房地产市场也是如此,如果明天房子一律不许交易了,你的买房的本金要怎么才能收回来呢?


聪明的投资者1:你到底是在投机还是在投资?

聪明的投资者2:打败市场只需要做到四个字!

聪明的投资者3:用傻瓜投资法 就能打败市场

聪明的投资者4:用债券来给股票投资加个保险带!

聪明的投资者5:买债券为什么也会亏钱?

聪明的投资者6:投资中的一切麻烦都来源于买的太贵!

聪明的投资者7:为什么说技术分析没什么卵用!

聪明的投资者8:股票能不能涨 到底跟什么有关?

聪明的投资者9:格雷厄姆教您选基金

聪明的投资者10:神奇的格雷厄姆股票估值公式

聪明的投资者11:追热点是投资的大忌!

聪明的投资者12:安全边际到底应该如何考虑?

 
杂 志
封面图片
weixin
微信:investcircle
刊首语
联合出版单位

中华思源工程扶贫基金会

中国投资协会股权和创业投资专业委员会

合作伙伴
书苑撷英
文传商讯要闻
文传商讯要闻
合作媒体
乐艺会
 
 
           
 
©2015 国投通汇文化传媒(北京)有限公司版权所有  京ICP备16002098