投资圈  
品艺(谈资·赏鉴
           
 
title-Image
海外
量子计算将引爆金融交易革命
 
文:泰德•普林斯
 
 

高频交易之功过


在美国,至少一半的股票买卖是以计算机化的高频交易(high-frequency trading,缩写为HFT)方式进行的。人类交易员发起的交易总是被电脑交易员抢占先机,高频交易商因此赚得盆满钵满。与电脑同场竞技的时候,参与市场交易的自然人总是处于劣势。但是从另一个角度看,高频交易的存在对美国股市保持全球领先地位的贡献颇大,在这种合法的交易方式激励下,券商必须时刻提高自己的竞争力并跟上金融服务创新的市场大势。


巨量且快速的交易不但适用于在股票市场套利,还让债券市场及其他金融市场也有了做套利交易的价值。它改变了传统的证券交易规律和套利方式,进而影响了人们的投资及并购选择。虽然这种交易方式不利于小投资者,但小券商也因此有了与财力雄厚的大券商掰手腕的本钱。所以,高频交易既是市场旧秩序的破坏者,也是新秩序的建立者,它有助于平衡市场各方的竞争实力。


高频交易虽好,但也存在一些重大缺陷,除了将人类交易员同行置于不利的竞争地位之外,它的盲目发展对整个市场来说也具有危险性——一旦短时间内发起的数十亿笔交易在执行中出现差错,可能会引发市场崩溃,这种情况在美国不是没有发生过。总之,高频交易既能让股票市场保持活力和竞争优势,也能轻而易举地毁掉它,真可谓集天使与魔鬼的个性于一身。


为了保护小投资者的利益,目前中国的股市监管者对高频交易行为的监管很严格。但是,赴美上市的中资企业免不了要参与高频交易,否则就无法保持股价的竞争力。高频交易已是境外市场的主要交易工具,这种潮流不可逆转,中国的股市监管者也应当继续研究开展高频交易的监管策略。



D-Wave 量子计算机的外观



量子计算登场


高频交易对计算机性能和通信服务质量的要求非常高,基础计算效率直接制约着这一交易方式的发展。如今,IT技术正迎来一个发生质变的临界点——量子计算机的诞生将从根本上提高计算的能力与效率。


谷歌现在装备了加拿大D-Wave公司生产的D-Wave 2X量子计算机,该计算机拥有1000量子位的处理器,是迄今为止运行速度最快的计算机。量子计算机强大的功能令人心生敬畏,连谷歌都还不知道如何充分利用其运算能力。它的诞生必然会掀起巨大的创新浪潮,每个不想落后于世界的国家都应当抓住机遇发展这一技术。



D-Wave2X量子计算机装备的1000量子位处理器



实际上,D-Wave不是真正的通用型量子计算机,它是介于传统计算机与量子计算机之间的一种“混合”产品,与传统计算机相比,还没有具备压倒性的优势。科学家在这一领域的探索仍在继续,IBM也宣布制造了一台处理器为5量子位的量子计算机,并于今年5月初面向全球用户开放了在线访问功能。投身于此项研究的企业还有很多,阿里巴巴也是其中之一。


可以肯定的是,很多大国的情报机关都在参与研发量子计算机,用它来破译密码简直是小菜一碟。美国国家安全局(NSA)已公开承认在做这方面的工作,更多国家对此秘而不宣,说不定它们的技术水平已经走在了美国前面。


去年7月,阿里巴巴和中国科学院在上海联合设立了量子计算实验室,力争在2020年前研发出50量子位的量子计算机。这个目标看似比D-Wave 2X逊色很多,但它们要研发的是通用型量子计算机,与D-Wave现有的混合型产品是完全不同的。


高频交易+量子计算=?


分别说罢高频交易和量子计算机,让我们再来看看当两者结合起来会发生什么。使用量子计算机操作的高频交易,其交易速度显然会比现在更快。现在的高频交易反应时间已经是以毫秒、微秒计,比这还快……那事情就变得更有趣了。


量子计算机的先进之处在于它可以在同一时刻用叠加的方式来做大量计算。当我们讨论使用量子计算机来实现快速交易时,这里所说的“快速”基本上意味着瞬时,不管有多么大的计算量,都能以几乎零耗时的速度解决。


说起股票交易的计算工作量,其实也不难想象,当计算机的处理能力达到量子级别之后,或许它能轻松地预测出未来100年全球所有股票的价格走势,或许能统计出明年所有交易对手掌握的合约价值,或许能同时计算出目前全球每只股票做空和做多的策略。与之相比,目前市场上正在开展的高频交易,其速度就像乌龟爬了。所以,主打高频交易的券商们很快会掀起采购量子计算机的热潮,它会成为金融工作者都想拥有的大玩具。不用量子计算机所高频交易的券商,很快就会在竞争中落败。


随着量子计算级别高频交易的发展,套利交易方式会发生新的革命。实际上,套利交易概念本身将被改写,因为量子计算机是在同一时刻叠加计算,套利的时间差已不复存在。再强调一遍,量子计算级别的“快”,与我们现在对的“快”理解是完全不同的。



2013年7月10日10时39分20秒,高频交易商突然开启“欺骗”算法参与苹果公司股票的交易,

所有买卖委托单均被其截留,图中可以看到由此发生的股价变动和交易频次变化。



对于中国股市来说,新的问题来了。在量子计算时代,如果继续对市场中的高频交易活动设限,中国企业将很难参与全球市场竞争,西方公司将因此获得巨额利益。因此,中国的资本市场亟待升级,监管部门需要立即动手研究,找到既能保障小投资者利益,又能正常开展高频交易的办法。只有这样,中国企业才能跟上世界新技术革命的步伐。


退一步讲,即便不放开高频交易,中国企业也应当开始研究如何利用量子计算机来开展业务。不仅在金融服务领域,量子计算机在各个行业都有巨大的用武之地,正如上文所说,它拥有强大的运算、统计、预测能力。如果竞争对手使用量子计算机,而你不用,就会被对手看光所有底牌,而你自己处于两眼一抹黑的境地。


高频交易可能引发市场崩溃确实是个大问题,无论企业还是政府都不愿看到这种情况发生。我们应当在业务发展的过程中寻求解决之道,而不是一禁了之。面对量子计算掀起的新商业浪潮,越早加入就越能获取有利的竞争地位。



中国科学院 - 阿里巴巴量子计算实验室的科学家在制备并研究极低温分子



量子计算时代的喜与忧


在商业领域应用量子计算技术是一个宏大课题,不是这篇小文能够解决的。量子计算机能做的事远超我们现在的想象,所以企业如何利用这一技术,还有待于科学家与企业家慢慢研究。目前能够确定的是,量子计算时代的序幕即将揭开。这样一个时代的商业特征还需要慢慢研究,总地来看,我的浅见如下:


有利之处


• 一旦找到合适的运转模式,量子计算将制造出大量全新的商机、股市投资以及另类投资机会;

• 它将改变套利行为的性质潜在获利能力;

• 我们将有机会掌握衍生品交易和虚拟经济的真谛。


不利之处


• 先人一步的市场交易更容易实现,更有效果,同时也更难以被人察觉;

• 交易员酿成大错的机会更多,每次失误都可能毁掉全球市场;

• 未经授权就代表机构进行交易的“流氓交易员”行为会更多,交易规模也将以往更大。想想看,若是出现几笔上万亿美元的流氓交易,市场会受到怎样的影响?

• 洗钱犯罪将有所发展,黑客等网络金融犯罪也可能会愈加猖獗,像今年2月曝出的孟加拉央行的美联储账户遭黑客攻击失窃8100万美元的案例,未来恐怕还会更多。


市场交易者的坏消息


• 各国政府将大大收紧监管尺度;

• 由于不得不遵守日益严格的监管,原本就在收缩的交易与投资收益率将继续下滑;

• 在未来,“太大而不能倒”的金融机构的标准会比现在更宽泛,因为仅有几个交易员的公司也有可能涉及巨大的交易量,甚至还会出现“太大而不能倒的个人”。这意味着无论交易机构规模大小,都将面临比现在更大的监管压力。


拥抱量子计算时代


上面所说的情况看似都属于未来世界,但既然谷歌已经开始使用量子计算机,未来离我们也就不远了。可以肯定的是,短短几年之内,量子计算机就将投入普遍使用;还可以肯定的是,量子计算机堪称恐怖的性能与力量会对人类生活产生巨大影响,而由此衍生出的各种影响会更加深刻。


这种能够实施大规模并行计算的设备前所未有,它赋予人类新的权力。为了正确有效地发挥量子计算机的作用,我们必须跳出问题本身去思考,这也有待于我们开展长久、艰苦并且充满想象力的研究。在这场竞赛中获胜的国家与企业,将有能力在全新的领域解决全新的问题,其人民与员工将深深受益,政治、经济、社会也会因而远离由发展带来的各种困扰。


量子计算机技术象征着绝对的进步力量,它的出现将提升人类的整体生存状况。但是,要达到这种效果,还需要政府、企业严肃认真地展开探索,寻找善用这一工具的正确途径,否则将是一场空欢喜。








背景资料

量子计算机


量子计算机是一种使用量子逻辑进行通用计算的设备。与传统计算机相同,量子计算机也由存储器和运算器组成,但存储内容和逻辑门与传统计算机有所不同。在传统计算机中,信息以二进制数据表示,每一个二进制数据位的0或1由电平的高低决定,每个数据位要么是0,要么是1,二者必居其一。而量子计算机的二进制数据位(量子位)的0或1由电子或原子的自旋状态或二能级系统的基态和激发态决定,由于量子力学中存在迭加态,所以数据位可能是0,也可能是1,还可能同时是0和1。由此,对于n个数据位的存储器,传统计算机只能存储一个n位二进制数,而量子计算机能同时存储2n个n位二进制数。同样,对传统计算机来说,每次操作只能处理一个n位二进制数处理,而量子计算机能同时处理2n个二进制数。


量子力学迭加态的存在大大提高了量子计算的效率,实现了连续变量和真正意义上的并行计算,一次运算可以处理多种不同状况。一台40量子位的量子计算机,能在很短的时间内解开1024位传统计算机需要花数十年才能解决的问题。


高频交易


高频交易是指从那些凭借人为反应无法利用的极为短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易,比如,利用某种证券买卖价差的微小变化,或某只股票在不同交易所之间的微小价差来获利。高频交易是一种全自动的程序化交易,通过事先编写的各种交易策略,用最快的速度取得交易所的行情信息,若电脑高速分析后认为需下单,则立即生成委托单送向交易所,其最短的持仓/反应时间可以达到纳秒(10亿分之1秒)级,买卖差价可低至1/100美分。


高频交易在交易所内部完成,凭借交易速度获利,属于合规的交易操作。根据美国证券交易委员会的描述,高频交易有如下特点:使用超高速的复杂计算机系统下单;通过主机托管使用直连交易所的数据通道;平均每次持仓时间极短;大量发送和取消委托订单;收盘时基本保持平仓。

 
杂 志
封面图片
weixin
微信:investcircle
刊首语
联合出版单位

中华思源工程扶贫基金会

中国投资协会股权和创业投资专业委员会

合作伙伴
书苑撷英
文传商讯要闻
文传商讯要闻
合作媒体
乐艺会
 
 
           
 
©2015 国投通汇文化传媒(北京)有限公司版权所有  京ICP备16002098